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股票软件定制开发：高股息资产崛起，煤炭领涨顺周期

作者：金策略小编 发布时间：2025-03-13 浏览量：

股票软件定制开发：板块轮动不停，资金逐 “C 位” 而流


当下，科技股和顺周期主线宛如坐上跷跷板，呈现出极为显著的 “此起彼伏” 态势。昨日，科技股活力四射，顺周期主线则陷入回调。今日上午，形势反转，顺周期主线强势反弹，煤炭、白酒、电力等板块涨势喜人，纷纷居于涨幅前列；反观科技股，人形机器人、光刻机、存储芯片等板块则遭受重挫，跌幅居前。

值得一提的是，此番顺周期主线走强，与过往情形有所不同。今日上午，高股息资产成为反弹主力，“三桶油” 以及四大行股价纷纷上扬，煤炭双龙头中国神华与陕西煤业更是大幅上涨，此外，中国移动、长江电力、中国核电等一众龙头股也均有不错表现。去年，高股息资产一路高歌猛进，持续走强，被广大网友赞为 A 股新的 “永远的神（YYDS）”。

截至上午收盘，上证指数下跌 0.44%，深证成指下跌 1.02%，创业板指下跌 0.99% 。

风格摇摆之谜


这段时间，指数始终维持在区间内震荡徘徊，然而市场风格却如变脸般反复切换，这背后究竟隐藏着怎样的原因呢？

有一种观点认为，科技股在前期积累了较大涨幅，而顺周期主线又不断涌现出各种催化因素，如此一来，市场便产生了高低切换的需求。

兴业证券通过统计近十年各类风格相对全 A 指数的胜率，发现其中存在着明显的日历效应。每年 2 月至 3 月上旬，小市值、高弹性风格的胜率独占鳌头，大市值、低估值以及绩优股往往难以跑赢市场。到了 3 月中下旬至 4 月上旬，市场会逐步进入一个风格更为均衡的阶段，此时各类风格胜率基本相差无几，难以寻觅到特别明确的主线。而一旦进入 4 月中下旬，随着财报的密集披露，市场风格便会朝着绩优股以及业绩确定性强的方向进一步聚焦和收缩范围。

东吴证券则指出，在美元周期、资金面、政策以及经济预期等诸多因素的综合作用下，科技成长风格大规模转向低估值价值风格的可能性较低。红利风格在较长时期内，将在资金面和利差的双重压制下持续震荡，唯有长债利率出现超预期下行时，红利资产才有可能再度斩获超额收益。

东吴证券还表示，就目前情况而言，科技成长风格不太可能出现大级别调整，更多的是在内部进行轮动。AI 链条作为中长期交易的核心，投资者可以关注那些处于低位的成长分支，例如新能源、创新药、低空经济、消费电子等领域。顺周期风格同样具备修复空间，其主要源于流动性对估值的修复作用，资金的高低切换交易更多是对流动性溢价所产生的估值裂差进行修复。

煤炭板块缘何大涨


今日上午，煤炭板块一马当先，引领顺周期主线大幅上扬，大有能源、美锦能源等个股强势涨停。

分析人士指出，煤炭板块此番大涨，主要源于以下三个方面的原因：

其一，周期板块内部的正常轮动。

其二，近期市场传出行业供给端有望在今年收缩的消息。2 月 28 日，中国煤炭工业协会与中国煤炭运销协会联合发布倡议书，从 “严格执行电煤合同严格兑现”“推动煤炭产量控制”“推动原煤全部入洗”“控制劣质煤进口”“加强行业自律” 这五个维度，对煤炭行业的发展提出了倡议。业内人士认为，煤炭供给有望得到有序控制，进而改善行业的供需平衡状况，同时，这也有助于减少煤价的非理性波动，预计二季度煤价有望止跌企稳。

其三，煤炭板块所具备的红利属性。信达证券表示，当前煤炭板块依旧属于高业绩、高现金、高分红的优质资产，行业依然具备高景气、长周期、高壁垒的显著特征。因此，煤炭板块向下调整时有高股息安全边际作为支撑，向上则有后续煤价上涨预期作为弹性催化。开源证券也指出，2024 年以来，多家上市煤企相继公告中期分红方案，未来分红比例及频次均有望持续提升，煤炭板块高分红高股息的投资价值愈发凸显。

此外，产业资本频繁入局，释放出积极信号。开源证券表示，自 2024 年下半年以来，广汇能源、兖矿能源、平煤股份、淮北矿业等公司陆续披露股东增持和上市公司回购方案，这充分表明产业资本对板块价值底部的认可。