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港美股软件开发：美联储官员突然释放“暂停降息”信号

作者：金策略小编 发布时间：2025-01-10 浏览量：

港美股软件开发：美联储官员释放 “暂停降息” 信号


美东时间 1 月 9 日，美国费城联储主席哈克在讲话中指出，当前阶段，美联储适宜暂停下调利率的政策行动，可在现有利率水平维持一阵子，以观察数据变化。

同日，美国波士顿联储主席苏珊・柯林斯也表示，鉴于美国经济前景存在 “相当大的不确定性”，美联储有理由放慢调整利率的节奏。

芝商所（CME）美联储利率观察工具数据显示，将于 1 月 28 日至 29 日召开的美联储下一次议息会议上，1 月美联储维持利率不变的概率高达 95.2%，降息 25 个基点的概率仅为 4.8%。

美联储官员的具体观点


美东时间 1 月 9 日，作为 2026 年 FOMC 票委的美国费城联储主席哈克强调，现阶段美联储可暂时维持当前货币政策不变，但不宜太久。哈克认为，尽管仍预计美联储会降息，但政策路径充满不确定性，在这种情况下，美联储稍作暂停是合适的。他还表示 “仍认为政策利率处于下行通道，不会偏离或掉头，但前进速度将完全取决于新数据”。

哈克提到，美国经济整体基础虽强，但目前处于不稳定时期，这给未来政策路径的指导带来困难，且美联储利率目标的长期走势也不明确。对于美国通胀前景，哈克预计通胀回到 2% 的目标将比预期耗时更久，要到 2026 年才可能回落至 2%。他还关注到劳动力市场虽稳定健康，但低收入者压力增大的问题。此外，哈克认为短期内美联储不会改变利率控制工具，同时对中央银行独立性的丧失表示担忧。

芝商所（CME）数据还显示，到 3 月美联储维持当前利率不变的概率为 62.8%，累计降息 25 个基点的概率为 35.5%，累计降息 50 个基点的概率为 1.6%。而且，美国 2024 年 12 月的就业和通胀数据将在 1 月 28 日至 29 日会议前公布。

同日，美国波士顿联储主席苏珊・柯林斯在为波士顿一个活动准备的讲话中称，美国经济处于 “良好状态”，但今年通胀降温进度可能慢于预期。她认为，即将上任的特朗普政府和新一届国会的新经济政策可能改变经济轨迹，但目前难以确切估计其影响。柯林斯表示美联储政策能根据情况调整，若通胀进展缓慢，政策就需在当前水平维持更久，如有需要则提前放松政策。

值得一提的是，作为 2025 年的轮值票委，柯林斯有投票权，有分析认为此次轮替可能使该行 2025 年决策向 “鹰派” 倾斜。柯林斯此前接受媒体采访时称，虽倾向 2025 年继续降息，但因就业数据强劲、通胀持续，降息幅度会低于数月前预期。她强调需保持耐心，并表示自己对利率的预期与美联储去年 12 月会议后的官员预测中值相符。

柯林斯提到的 “官员预测中值” 即利率预测 “点阵图”，FOMC 成员在上月会议预计，2025 年末联邦基金利率目标区间在 3.75% 至 4%，较 2024 年末低 50 个基点。以每次降息 25 个基点计算，19 位美联储官员预测中位数显示，今年美联储只会降息 “两次”，而去年 9 月预测的是 “四次”，即降息幅度从 100 个基点降至 50 个基点。柯林斯认为 “未来采取更多货币宽松政策是合适的，但幅度可能小于 9 月设想，考虑 2025 年政策时，要耐心全面评估数据”。

柯林斯还展望称，美国通胀将下降，不过上行风险增加，降通胀进程可能 “坎坷”“不平衡”，基本预测是通胀下降速度比预想的慢。她指出，通胀方面的好消息会促使央行更早采取宽松政策，但数据不明朗时，官员可能会选择等待。柯林斯承认，特朗普政府上任带来的财政政策不确定性，增加了预测经济和通胀发展的难度，她还会密切关注就业形势恶化迹象，并提到去年工资增长放缓且更集中。

美债市场的反应与相关警告


近期，美国债市遭大规模抛售，美国 10 年期国债收益率一度突破 4.7%，创下 2023 年 4 月以来新高。自 9 月中旬起，10 年期美债收益率累计涨超 100 个基点，几乎持续上涨。

高盛分析认为，当前美国长债利率上行幅度大，收益率曲线趋陡，反映市场对美国财政和通胀风险的担忧，且变动主因是剔除通胀因素的实际收益率。目前市场已重新定价降息预期，预计到 7 月美联储仅有一次 25 个基点的降息。

高盛策略师 Christian Mueller - Glissmann 等在报告中警告，股债收益率相关性再次转为负值，若债券收益率在经济数据不佳时继续上行，将冲击美国股市，还指出 “鉴于美股在债券抛售时相对稳定，若有负面经济消息，短期内美股回调风险可能上升”。与此同时，摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson 也警示，美国 10 年期国债收益率攀升已对美股估值施压，标普 500 指数与债券收益率相关性转为 “明显负相关”，美股未来六个月可能面临严峻挑战。