金融软件开发:A股反弹行情有望延续

作者:admin 发布时间:2019-01-10 浏览量:

开年以来,政策扶持意图更为明显,例如陆续落地的减税降费等政策性支持以及央行的全面降准,给市场提供了一剂强心剂,过度悲观的预期得到部分修正,使得股市获得一定的喘息空间,出现了反弹,上证综指重新站上2500点。我们认为:这种反弹行情会持续一段时间,但总体市场仍是一个震荡寻底的过程。投资者需要注意的风险包括:一是企业盈利下行超预期。在经过去年艰难市场环境,企业的盈利数据确实在下行,需要预防远远低于预期的情况出现。二是企业资金压力问题。在调整去杠杆的情况下,中小企业或出现因为现金流不足的原因,导致信用风险爆发,降低市场的风险偏好。三是美元进一步的加息的预期,有可能会造成资金回流美国市场。


对于2019年的投资机会,我们更倾向于关注大盘蓝筹。主要是基于以下原因:一是今年6月和9月,富时罗素和标普道琼斯都会开始逐步提高A股在他们指数中的权重。MSCI则会在5月讨论进一步扩大A股的纳入比例及数量。根据国际经验以及跟踪这些指数的产品,预计A股纳入这些国际指数将会给A股带来超过4000亿人民币的资金流入。这些资金会更注重大盘蓝筹,因为这类股票都是海外机构的被动投资者首要覆盖的范围。二是自从开了沪、港、深股通以后,国内的投资风格也逐步受到香港以及海外市场的理性价值投资的观念影响。简单来说,就是我们认为A股市场港股化,大盘蓝筹以及行业的龙头会得到更多的关注,而我们认为以往国内市场鸡犬升天的中小盘行情机会越来越小。


政策底进一步得到验证


九泰基金


政策底进一步得到验证,支持市场积极运行的有利因素正在增加。从外部因素来看,来自海外的压力仍然存在,但正在减弱:美股波动率仍然较高,但斜率有望阶段性放缓。美联储主席对于货币政策的表态等,都传递出积极的信号。内部因素方面,政策底预期进一步夯实,积极政策信号进一步强化。尽管自去年7月以来,政策重心转向“稳增长”和“稳就业”,但实际力度并不大,增长压力也并未缓解,近期仍有加大之势,政策调整的紧迫性在增强。在这一背景下,近期央行宣布全面降准等都显示政策底进一步得到验证。


支持性政策的加码对于当前低迷的市场无疑是有力且有效的催化。经济增长对于短期和中长期问题的解决举足轻重,结合当前经济基本面所呈现的压力状况,后续政策走向具备延续性,政策面的积极变化也将为此前持续处于偏抑制状态的风险偏好带来正面催化。同时外围不确定性的积极因素也在累积,市场预期有望出现阶段性修复。


投资依然以基本面为纲


中欧基金王培


目前A股的估值体系已经逐步和海外接轨,尤其是不同市值区间角度基本都回到了15到25倍;另外,我们通过过去6年可定价公司(70个公司,成熟化定价)做回归,发现目前的估值已经到了历史最低水平,或可以认为市场下行空间已经有限。目前A股市场的主线问题较为突出,也说明上涨的驱动力不足。2017年核心主线为消费升级和制造业升级,而2018年随着房地产对可支配收入的挤占,消费行业受到较大挑战,而外部因素让制造业出口受到影响,使得整个市场投资主线出现较大瑕疵。做了相似性分析,2019年的市场和2012年的状态可能会比较相像,除了房地产数据暂时没有可比性以外,利率和融资以及经济状态都和当时非常相像。


分行业来看,粗分的行业角度,价值股估值已经到了较低水平,有比较强的防御价值,尤其是银行的增长较为确定,不过长期看,其不良率有一定压力;消费里面,房地产相关消费需要回避,而大众消费品可以考虑作为配置方向;成长领域,创新类需要重点挖据个股机会;周期性行业需要回避。从细分行业角度,最看好的是服务业,和增效的方向一致。服务业的公司涉及领域广泛,几乎涵盖各个行业,主要还是通过优秀公司的管理输出达到增效的目的。另外,创新方向上,注重内涵价值的创新,从方向上关注车联网为重点的人工智能领域,以及核心技术能力较强的公司。金融软件开发找金策略。